又有券商债券承销尽调重大疏漏，项目负责人禁业1年，公司被监管谈话

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　　债券监管力度持续加强，又一家券商因债券承销业务违规被监管点名。

　　2026年5月15日，北京证监局一连下发5份行政监管措施决定，全部指向国都证券在公司债券承销业务中的违规问题。除公司被采取监管谈话措施外，项目负责人被认定为不适当人选、禁业1年，另有3名项目组成员被出具警示函。

　　这是国都证券5月以来收到的第二张监管罚单。就在几天前的5月11日，公司刚因受托管理“H22国厚1”债券业务中存在未勤勉尽责问题，被安徽证监局出具警示函。

　　国都证券因债券承销违规被罚，项目负责人被禁业1年

　　北京证监局披露，国都证券在个别公司债券承销项目中，存在未审慎核查发行人主要客户的变化情况、未审慎核查相关销售收入真实性，以及应收账款和存货涉及的相关工程项目真实性等三大问题。

　　上述行为违反了《公司债券发行与交易管理办法》（证监会令第113号）第七条的规定。根据该办法第五十八条，北京证监局决定对国都证券采取监管谈话的行政监管措施，公司主要负责人需在指定日期携带有效身份证件前往北京证监局接受谈话。

　　值得注意的是，此次处罚不仅针对机构，更将责任落实到具体人员，四名项目组成员同时领罚。其中，项目负责人扈海天被采取认定为不适当人选的行政监管措施，自决定作出之日起1年内，不得担任证券公司债券承销业务相关职务；项目组成员卢頔、彭家华、唐大为被出具警示函。

　　虽然北京证监局未在本次决定书中直接点名具体的发行人，结合罚单细节与公开信息，此次违规项目或涉及“20福晟01”债券违约的4.75亿元巨额诉讼案，或是2019年发行的“19成龙01”，该债券发行人成龙建设集团后续因财务造假被处罚，存在虚增收入、伪造工程资料等情形。不过，这一猜测尚有待官方进一步信息的印证。

　　易主首年业绩承压，内控整合迎大考

　　合规风波背后，国都证券已进入控股整合新阶段。2023年12月，浙商证券启动收购，通过协议转让、司法拍卖等方式逐步增持。2024年11月获证监会核准，2024年12月完成34.25%股权过户，成为单一大股东。2025年3月竞拍3000万股，持股升至34.76%，累计耗资约51.85亿元。2025年5月，浙商证券完成董事会改组，正式确立控股地位，实控人为浙江省交通投资集团。

　　股权更迭期间，国都证券业绩持续承压，这也给浙商证券后续的整合提出挑战。根据国都证券披露的2025年年报，公司全年实现营业收入16.07亿元，同比下降10.98%；归母净利润7.4亿元，同比下降19.99%。其中，自营业务收入同比下滑近三成，投行与资管业务收入更是“腰斩”。

　　自营业务中的固定收益投资成为最大的“拖累”。公司解释称，业绩下滑主要受债券市场“低利率、高波动”影响，固定收益业务业绩较上年有所下降。数据显示，国都证券固收投资业务收入从2024年的8.9亿元骤降至2025年的3.07亿元，同比大降65.5%。

　　国都证券投行业务的颓势，与其业务资格的阶段性受限密切相关。国都证券2025年上半年投行业务资格处于暂停状态。受此影响，国都证券2025年全年的投行业务收入同比下滑62.56%。

　　债券承销成监管重灾区，中介机构“看门人”责任趋严

　　国都证券的个案并非孤立。根据财联社此前梳理，今年以来从严监管的高压态势仍然不见减弱。据财联社记者统计，截至5月15日，年内券商罚单已达120张，被罚券商数量增至47家。

　　从业务条线来看，投行业务的罚单数量呈现显著下滑趋势，而债券承销业务的罚单边际增量尤为明显。债券承销业务、资产证券化（ABS）业务触及监管红线的正在不断增加，成为年内投行被罚“主力”。

　　将时间维度拉长，监管对债券中介机构的追责正呈现“全链条、穿透式”的特征。从承销环节到受托管理环节，从公司到项目负责人再到项目组成员，责任逐一压实。

　　对于券商而言，作为债券承销机构“看门人”的责任愈发凸显。能否真正履行好核查验证、风险揭示等法定职责，不仅关系到投资者利益保护，更直接影响债券市场的长期健康发展。对于国都证券而言，一周之内两地监管接连出手，无疑给公司的内控体系建设敲响了警钟。在易主浙商证券之后，如何从根本上改善治理、补齐合规短板，将是这家老牌券商面临的长期课题。

（文章来源：财联社）