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财联社7月10日讯 在整体低利率环境下，近期一笔高达7.9%的高收益境外债广受市场关注。
据久期财经，今日由资阳发展投资集团有限公司(简称“资阳发展”)发行的2年期高级无抵押债券，最终指导价高达7.9%。
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据了解，该笔离岸人民币债券规模为3亿元，期限为2年，票息为7.9%，状态为新发，发行结构为直接发行+第三方担保，担保人为重庆兴农融资担保集团有限公司，募集资金用于开发和建设发行人集团的境内项目并补充集团的营运资金。
近年来，资阳发展在境外债市场活动频繁。除4月30日发行的本金额为7100万人民币债券以外，6月21日再次向澳交所申请5亿人民币增发债券上市，票息同样为7.5%，并与前者合并形成单一系列。叠加此次发行成功的3亿元人民币债券，今年至今资阳发展已在境外市场融资规模达到8.71亿元，票息均在7.5%及以上，均由第三方重庆兴农融资担保集团有限公司提供担保。
值得注意的是，资阳发展境内评级AA，境外无评级，自身发行的债券多由第三方提供担保。除上述重庆兴农融资担保集团有限公司以外，重庆进出口融资担保有限公司也对公司部分债券提供连带担保。
尽管有第三方增信，公司整体融资成本并不低。截至7月10日，据Wind数据统计，公司存续债券7只合计40.31亿元，票面利率6.5%以上的多达6只。
据公司官网介绍，资阳发展投资集团有限公司成立于2017年5月，前身为四川省资阳市国有资产投资管理有限责任公司，2021年4月重组更名为资阳发展投资集团有限公司。公司实控人为资阳市政府国资委。
作为资阳市最重要的基础设施建设和国有资产投资运营主体，公司承担了资阳市基础设施和保障房代建、重要片区开发、重大项目投运及城市运营职能，并持续拓展销售货物等相关业务，不过展业范围仍覆盖资阳市核心区域和重要片区。整体上看在建及拟建项目总体较充足，公司业务稳定性和可持续性较强。
不过中诚信国际评级报告也指出，公司资产主要由变现能力较弱的存货、在建工程以及对资金形成一定占用的应收类款项构成，土地资产受限规模较大，公司整体资产流动性偏弱，短期偿债压力较大。此外，公司经营性活动净现金流缺口进一步扩大，未来项目的持续推进将使公司面临较大的投融资压力，仍需维持较高的债务滚续规模。
从近期财务数据来看，一季报显示，该公司总营收44.68亿元，同比增长23.4%，但总利润仅0.82亿元，同比降低43.94%，已连续两个季度增收不增利。偿债能力方面，截至一季度末，公司总资产1062.49亿元，资产负债率56.55%，现金比率连续5季度下行至0.12，现金到期债务比降至-6.19%，此外受利润下行影响，已获利息倍数降至近年来0.88这一新低。
（文章来源：财联社）
