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4月27日晚，井松智能（688251.SH）发布2025年度业绩。财报显示，公司全年实现营业收入10.35亿元，同比增长23.80%，延续了良好的规模扩张态势；但受行业竞争加剧及战略投入加大影响，归母净利润0.32亿元，同比下降26.37%；经营活动现金流达1.84亿元，较上年实现大幅改善。
在智能仓储物流行业高速发展的背景下，井松智能正经历从项目定制向产品化、规模化转型的关键阵痛期，短期利润承压不改长期向好趋势。
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营收突破10亿元大关，机器人业务成最大亮点
2025年，井松智能营业收入首次突破10亿元，达到10.35亿元，较上年同期的8.36亿元增长23.80%。这一增速显著高于行业平均水平，充分体现了公司在智能仓储物流领域的竞争优势。
从业务结构来看，公司两大主营业务呈现双轮驱动格局。其中，智能仓储物流系统实现收入8.45亿元，同比增长18.90%，保持稳定增长；智能仓储物流机器人（设备）业务表现尤为抢眼，实现收入1.67亿元，同比大幅增长70.58%。机器人业务的爆发式增长，得益于公司上市后在全国范围内推进本土化事业部战略布局，持续加大品牌推广力度，优化并壮大销售团队，有效提升了市场份额。
值得关注的是，公司机器人业务营收占比已从2023年的约11%提升至2025年的16%，产品结构持续优化。公司自研的X-FMR下一代智能叉取机器人、轮足式人形机器人等创新产品相继落地，标志着井松智能正从传统系统集成商向“硬件+软件+服务”的综合解决方案提供商转型。
全球化与产品化双轮驱动，长期发展动能充沛
尽管短期利润承压，但井松智能的战略布局清晰，长期发展动能充沛，主要体现在三大维度。
产能扩张夯实发展根基。报告显示，公司“年产10000台套智能物流装备生产线一期项目”于2025年6月正式开工建设，规划总用地面积约127.28亩，总建筑面积约6.28万平方米。截至报告披露日，项目主体已完成封顶，预计2026年下半年起陆续投产。项目设计产能规模约16亿元，全面投产后与公司现有工厂合并总产能规模将接近30亿元。这一重大产能布局将有效解决过往交付瓶颈，为未来接收大规模订单、实现收入放量奠定坚实基础。
海外市场打开成长空间。2025年是公司国际化战略的关键转折年，战略重心由跟随出海转向自主品牌出海。报告期内，公司在持续深化泰国、越南等东南亚既有市场布局的同时，成功开拓西班牙、印度尼西亚、俄罗斯等新兴市场。西班牙某电商项目采用公司无轨堆垛机器人解决方案，助力企业实现3万余个货位货品的智能化管理，赢得客户高度评价。公司积极亮相韩国KOREA MAT、上海WEPACK等国际知名展会，国际品牌影响力持续提升。
前沿技术布局引领行业。2025年10月，公司在CeMAT ASIA 2025展会上全球首发智能无人装车解决方案，并首次公开展示自主研制的轮足式人形机器人。该人形机器人融合轮式高效移动与足式越障能力，具备30公斤负载能力，适用于物料转运、拣选、码垛、盘点等多元场景，标志着公司正式布局“通用仓储机器人”这一全新赛道。此外，40吨室外重载无人叉车、12米高举升三向叉式机器人等高端产品的推出，全面彰显了公司在移动机器人领域的技术实力。
行业景气度持续向好，智能物流迎来黄金发展期
从行业层面看，智能仓储物流正迎来历史性发展机遇。根据灼识咨询数据，中国智能场内物流解决方案市场规模有望从2024年的1013亿元增长至2029年的2010亿元，年复合增长率达14.7%。2024年国内智能仓储设备市场规模为1350亿元，同比增长21.1%，预计2025年国内仓储物流相关资本开支将达1.25万亿元。
政策层面，国家及地方密集出台《“十四五”现代物流发展规划》《推动工业领域设备更新实施方案》等文件，配套财政补贴、税收优惠等措施，强力推动行业数字化、绿色化升级。下游新能源、汽车、电子、医药等行业的智能制造转型需求，共同构成了行业发展的核心驱动力。
井松智能作为国家级专精特新重点“小巨人”企业，已累计实施智能物流项目超1000项，服务网络覆盖汽车、冶金、化工、新能源等30个细分领域。在冶金、化工、新能源等重点领域，公司凭借对细分行业生产工艺、物流痛点的深刻理解，成功打造多项标杆工程，行业知识壁垒深厚。
综合来看，2025年，井松智能正处于战略转型的关键期，短期利润表现受到影响。未来，随着新产能逐步释放、海外市场深耕见效、产品化转型红利显现，公司则有望迎来业绩修复与估值重塑的双重机遇。
