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在可转债打破“零违约”后，特别是在上月出现了首只触及“面值退市”标准的高评级可转债后，市场信心受到显著影响，目前价格跌破百元的可转债超过百只。可转债基金也表现不佳，其中东方可转债债券A、融通可转债债券A等年内跌逾10%。业内认为，可转债具备较好的配置价值，低价转债有望迎来系统性修复机会。
今年5月，搜特转债和鸿达转债先后违约，打破了可转债市场从20世纪90年代初起步至今三十多年来的“零违约”神话；上月中旬，广汇转债退市，为首支触及“面值退市”标准的高评级可转债。数据显示（可统计数据），按最新收盘价计算，有114只可转债价格跌破百元，占比近21%；而去年末时价格不足百元的可转债输了只有10只，占比为19%。
相关基金方面，74只可转债主题基金（可统计数据，不同份额分开统计）中，有64只今年以来的收益为负，而今年上半年末净值下跌的只有37只。其中，上银可转债精选债券A、东方可转债债券A、前海开源可转债债券、融通可转债债券A等今年以来的净值跌幅超过10%；华富可转债债券、建信转债增强债券A、创金合信转债精选债券A、中海可转债债券A等净值跌幅居前。
仓位方面，今年二季度末，融通可转债债券持有的可转债市值占基金净值比环比下降了10%，中银转债增强债券、天治可转债增强债券、长盛可转债等二季度末持有的可转债市值占基金净值比出现下滑；其中，天治可转债增强债券在今年一季度的持仓明显下滑，持有的可转债市值占基金净值比环比减少近30%。二季报还显示，今年上半年末全市场投资可转债资产的公募基金数量只有2031只，创下近四年新低；公募持有可转债市值2761.65亿元。
不过，近期博时可转债ETF与海富通上证投资级可转债ETF“吸金”，7月以来博时可转债ETF获得近50亿元的资金净流入，后者“吸金”近3亿元。
博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金经理桂征辉指出，当前可转债“转债价格低、转股溢价率高”，尽管仍然面临“股市反复探底”的风险，但相较于股票而言，可转债当前的风险收益已经“非对称”。从绝对收益角度出发，当下的可转债具备较好的配置价值，不过向上弹性相比股票可能较为不足。另外，可转债的信用风险扰动较此前增多，把握转债投资机会时需仔细评估个券的信用风险。在投资可转债基金时，投资者还应充分考虑自身的投资目标及风险偏好，进行合理的资产配置、降低风险。
分析师顾一格表示，随着小微盘指数企稳，转债市场情绪回暖，由于情绪冲击和流动性踩踏导致下跌的低价转债将迎来系统性修复机会。他认为转债低价冲击预计暂时告一段落，建议投资者从三个方面把握超跌后的反弹机会。第一，近期大幅下跌的低价转债中固然有部分具有正股退市或违约风险，但绝大多数是流动性踩踏导致；第二，受小微盘正股下跌带动，近期部分偏股型转债明显下跌，此类转债弹性较好，后续有望随正股反弹；第三，正股大市值、高股息、高评级的转债更符合当前的政策导向和资金偏好，此类转债将成为更多低风险偏好转债投资者的底仓选择，估值有望进一步抬升。
（文章来源：读创）
