债市日报：8月6日

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

　　债市周二（8月6日）小幅回调，期货现券同步走弱，间主要利率债收益率多数上行1BP以内，10年期国债及国开活跃券收益率上行0.5BP左右，国债期货低位窄幅震荡，30年期主力合约创7月初以来最大跌幅。月初资金供给继续充裕，DR001加权利率变化不大。

　　交易员称，早盘长债收益率自低点反弹，银行间市场30年期国债收益率一度上行近3BPs，午后债市整体窄幅波动。近期收益率快速波动，预计会引起监管关注，后续留意相关动态。公开市场逆回购规模已经小到可以忽略不计，目前看，非银机构资金成本相对偏高，说明流动性还是存在分层现象。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

　　【行情跟踪】

　　国债期货全天在低位窄幅震荡，收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.7%，为7月初以来最大跌幅，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.02%。

　　银行间主要利率债收益率多数上行，幅度在1BP以内。截至发稿，5年期国债活跃券240008收益率上行0.5BP报1.82%；10年期国债及国开活跃券收益率上行0.5BP左右，其中240011报2.152%，240210报2.205%；30年期230023上行0.25BP报2.3425%，盘初一度上行至2.3675%。

　　中证转债指数收盘涨0.16%，25只可转债涨幅超2%，三羊转债、震安转债、科达转债、瀛通转债、思创转债涨幅居前，分别涨10.1%、8.28%、6.22%、4.1%、4.08%。跌幅方面，5只可转债跌幅超2%，尚荣转债、晶瑞转债、苏租转债、垒知转债、洪城转债跌幅居前，分别跌17.85%、7.79%、3.02%、2.6%、2.27%。

　　【一级市场】

　　国开行5年、10年期金融债中标收益率分别为1.8224%、2.1559%，全场倍数分别为2.54、3.33，边际倍数分别为1.08、1.55。

　　农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.6008%、1.9971%，全场倍数分别为4.8、6.08，边际倍数分别为5.5、2.53。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月6日以固定利率、数量招标方式开展6.2亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。数据显示，当日2162.7亿元逆回购到期。

　　银行间市场资金供给继续充裕，存款类隔夜回购加权利率小涨约1BP至1.58%附近。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.85%左右，较上日上行1BP。近日资金供给充足但价格下行动力不足，无法判断为市场化博弈的结果，需继续观察。

　　【机构观点】

　　：对于8月债市维持2024年下半年债市策略报告中的观点不变，继续提示8月中旬附近资金利率、长短端收益率或见年内拐点，尤其是考虑到目前市场利率与政策利率偏离幅度较大，债市调整空间或不容小觑。

　　兴证固收：债市的极致行情下，压利差仍可能持续一段时间。交易拥挤度有所上升，但尚无明显的风险提示信号。考虑到后续宽财政、短端利率、汇率波动等因素，8-10月份可能向“见好就收”切换，建议以“上涨减仓、下跌加仓”的方式应对。后续主要观察2个时间点，8-10月初资金面相较于上月初的变化；8-10月中旬税期资金面的边际变化。

　　：近期恰逢海外超级央行周+重磅经济数据+财报季+大选扰动，多个催化剂共振，形成“完美风暴”。短期看，存在反复的可能，建议一方面增加对避险类资产的关注，另一方面提升对宏观数据等关键变量的敏感度。如市场继续大幅调整，不排除后续各国央行出面安抚、甚至直接支撑市场的可能。

（文章来源：新华财经）